全球制造產(chǎn)業(yè)不斷向中國(guó)轉(zhuǎn)移，我國(guó)已經(jīng)成為世界工廠。目前，我國(guó)多個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品產(chǎn)量已占據(jù)世界總產(chǎn)量的40%左右。但是，我國(guó)信息化產(chǎn)業(yè)規(guī)模占世界總規(guī)模的比例還不足10%。由于信息化程度較低，雖然我國(guó)整體生產(chǎn)制造規(guī)模很大，但生產(chǎn)效率較低。

　　未來(lái)產(chǎn)業(yè)升級(jí)要求企業(yè)加強(qiáng)精細(xì)化經(jīng)營(yíng)，加大IT建設(shè)是必由之路，我國(guó)中小企業(yè)信息化空間尤其巨大。我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量占企業(yè)總數(shù)90%，營(yíng)業(yè)規(guī)模占50%，地位越來(lái)越重要。但長(zhǎng)期以來(lái)中小企業(yè)在IT方面投入資源較少，管理效率較低、產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定、流程監(jiān)控不到位。特別是在達(dá)到一定規(guī)模后，多個(gè)部門(mén)、多個(gè)環(huán)節(jié)的協(xié)作有明顯欠缺。

　　信息化程度的不足已明顯影響了中小企業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)，也使得中國(guó)制造業(yè)難以形成正面的國(guó)家品牌形象。正如，瑞士的精準(zhǔn)和高品質(zhì)、德國(guó)的嚴(yán)謹(jǐn)工程、日本的高新科技、意大利的時(shí)尚設(shè)計(jì)背后都有強(qiáng)大的信息化支撐，中國(guó)也需要在這些方面加大投入?？偠灾?，中國(guó)作為制造大國(guó)，其各行業(yè)的IT建設(shè)水平和全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比差距較大，而且在4萬(wàn)億及隨后的固定資產(chǎn)大規(guī)模投入之后，相配套的管理能力建設(shè)需求也十分迫切，所以未來(lái)中國(guó)的IT行業(yè)需求面臨巨大的機(jī)會(huì)。

　　喜逢共和國(guó)六十大慶，建信基金管理公司旗下首個(gè)指數(shù)型基金產(chǎn)品--建信滬深300指數(shù)基金（LOF）獲準(zhǔn)募集。在后金融危機(jī)時(shí)代，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先全球復(fù)蘇的背景下，作為滬深300指數(shù)重要成份的各主要行業(yè)及其代表性公司，其發(fā)展預(yù)期如何，其投資回報(bào)如何？中國(guó)證券報(bào)記者與建信基金投研部門(mén)攜手，走訪了十大行業(yè)的十家代表性上市公司，以此管窺滬深300指數(shù)成份股的成長(zhǎng)前景，同時(shí)為大家提供有益的投資參考。

　　用友軟件(600588,股吧)：并購(gòu)主題下的業(yè)績(jī)擴(kuò)張

　　攜手建信基金

　　9月我國(guó)新增信貸5167億元，比8月增加1千多億元，貨幣信貸繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。適度寬松的貨幣政策持續(xù)加重了市場(chǎng)的通脹預(yù)期，此時(shí)抵御通脹成為投資者重要的理財(cái)訴求。

　　根據(jù)我國(guó)近10年的歷史數(shù)據(jù)顯示，股票、基金、債券的長(zhǎng)期投資收益均超越同期通脹水平。因此，投資者可以通過(guò)合理的資產(chǎn)配置獲得高于通脹的投資收益，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。

　　指數(shù)基金作為資產(chǎn)配置中的重要工具，越來(lái)越受投資者青睞。尤其是具備較高市場(chǎng)代表性的滬深300指數(shù)基金，已成為投資者獲取市場(chǎng)平均收益的重要品種。長(zhǎng)期投資滬深300指數(shù)基金，有望獲得股市長(zhǎng)期平均水平的投資回報(bào)，并實(shí)現(xiàn)抵御通貨通脹的理財(cái)目標(biāo)。”建信滬深300指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理梁洪昀指出。

　　此觀點(diǎn)得到不少市場(chǎng)人士認(rèn)同。目前國(guó)內(nèi)投資者的主要投資于房產(chǎn)、股票、債券等類型，投資于房產(chǎn)雖然可以很好地抵御通脹，但流動(dòng)性相對(duì)較差；股票市場(chǎng)流動(dòng)性較好、長(zhǎng)期收益較好，但短期波動(dòng)較大，投資風(fēng)險(xiǎn)較高。對(duì)于許多投資者來(lái)說(shuō)，在一個(gè)較長(zhǎng)的周期內(nèi)獲得市場(chǎng)平均收益更具現(xiàn)實(shí)意義，這也是滬深300指數(shù)基金獲得很多投資者青睞，并成為不少投資者的長(zhǎng)期核心資產(chǎn)配置品種的重要原因之一。

　　建信滬深300指數(shù)基金（LOF）是建信基金旗下首只指數(shù)型基金，到10月30日結(jié)束募集。投資者可通過(guò)場(chǎng)外和場(chǎng)內(nèi)兩種方式認(rèn)購(gòu)。場(chǎng)外銷售機(jī)構(gòu)包括建信基金直銷中心、建行、工行、中行、招行、民生、北京銀行(601169,股吧)以及部分券商等；場(chǎng)內(nèi)銷售機(jī)構(gòu)為具有基金代銷資格的深交所會(huì)員單位。

　　用友軟件近日公告收購(gòu)上海恒聚網(wǎng)絡(luò)科技公司和上海哈久網(wǎng)絡(luò)科技公司部分資產(chǎn)。這是繼9月初宣布收購(gòu)用友華表28%股權(quán)之后，用友今年的又一次并購(gòu)。民族證券分析師張凱認(rèn)為，公司通過(guò)不斷的收購(gòu)兼并來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，豐富產(chǎn)品線，有利于拓寬公司客戶基礎(chǔ)，提升收入。今后，用友將繼續(xù)開(kāi)展收購(gòu)兼并和參股投資，重點(diǎn)并購(gòu)行業(yè)解決方案、重點(diǎn)地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)廠商、大客戶業(yè)務(wù)公司。

　　并購(gòu)策略一如既往

　　用友軟件是目前國(guó)內(nèi)最大的管理軟件、ERP軟件、人力資源管理軟件及中小型企業(yè)管理軟件的供應(yīng)商。從2008年開(kāi)始，用友董事長(zhǎng)兼總裁王文京明確表示，將并購(gòu)作為推進(jìn)業(yè)務(wù)主線之一。去年，用友一舉收購(gòu)了中國(guó)最大財(cái)政應(yīng)用方案及綜合服務(wù)提供商方正春元、中國(guó)最大CRM解決方案及產(chǎn)品提供商特博深、地稅軟件及服務(wù)主要提供商之一南京宏圖天安、中型房地產(chǎn)解決方案提供商上海天諾和上海壇網(wǎng)；今年上半年收購(gòu)了重慶邁特。

　　上半年數(shù)據(jù)顯示，用友軟件每股收益0.54元，而扣除非經(jīng)常性損益的每股收益只有0.15元。說(shuō)明受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，用友的主營(yíng)業(yè)務(wù)增收不增利，依靠將北京銀行的股權(quán)沽清，才實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)192%的增長(zhǎng)。興業(yè)證券分析，用友在下半年加大投入規(guī)模，全面完成全年業(yè)績(jī)目標(biāo)，其中重要的一點(diǎn)是繼續(xù)規(guī)模開(kāi)展收購(gòu)兼并和參股投資。聯(lián)合證券龔浩認(rèn)為，用友的不少收購(gòu)對(duì)象是公司渠道合作伙伴。在管理軟件行業(yè)轉(zhuǎn)型期間，增強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)，進(jìn)一步接近客戶是公司的制勝之道。

　　高中低端市場(chǎng)多管齊下

　　投資者對(duì)最近被用友收購(gòu)的兩家公司知之不多。上海恒聚網(wǎng)絡(luò)科技公司主要為互聯(lián)網(wǎng)用戶提供專業(yè)的在線客服與互聯(lián)網(wǎng)呼叫中心解決方案，產(chǎn)品包括5107網(wǎng)站伴侶，這是一種在線客服系統(tǒng)，能夠?qū)ζ髽I(yè)網(wǎng)站進(jìn)行綜合分析，獲取相關(guān)信息，協(xié)助企業(yè)掌控訪客，以引導(dǎo)性的服務(wù)將潛在客戶轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實(shí)效益。另一種產(chǎn)品是恒聚ICC互聯(lián)網(wǎng)呼叫中心，通過(guò)智能控制無(wú)縫整合所有用戶互動(dòng)方式，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)呼叫中心的升級(jí)。上海哈久網(wǎng)絡(luò)科技公司則主要從事互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用軟件的研究、開(kāi)發(fā)、銷售和服務(wù)。

　　對(duì)此，分析師基本形成兩種觀點(diǎn)，一種認(rèn)為用友有意通過(guò)網(wǎng)絡(luò)，介入和強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)軟件管理的開(kāi)拓力度；另一種認(rèn)為，用友此舉目的在于鞏固中小企業(yè)市場(chǎng)份額。東海證券分析師劉申認(rèn)為，用友的現(xiàn)金儲(chǔ)備很多，通過(guò)并購(gòu)進(jìn)行外延式增長(zhǎng)非常必要。此前的并購(gòu)用于通過(guò)完善渠道和拓展新方向，但此次并購(gòu)原因以及這一策略的收益，尚待觀察。

　　對(duì)用友產(chǎn)品線分析可以發(fā)現(xiàn)，其軟件產(chǎn)品覆蓋了行業(yè)的中高低端。上半年，高端NC產(chǎn)品同比增長(zhǎng)達(dá)68％，占軟件收入的比重也由去年同期的19％大幅提升到32％；中低端產(chǎn)品中，公司U8/U9系列軟件上半年銷售收入1.69億元，同比下滑11％，低端產(chǎn)品U8受到負(fù)面影響較大，T系列軟件銷售收入9970萬(wàn)元，同比下降22.31％。

　　因?yàn)橹械投水a(chǎn)品收入下滑明顯，而現(xiàn)在有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象，所以用友加強(qiáng)了對(duì)中低端市場(chǎng)的維系。”劉申說(shuō)：但是，高端產(chǎn)品的毛利高，用友應(yīng)該通過(guò)并購(gòu)，在高端客戶方面下功夫。”

　　張凱則認(rèn)為，高端產(chǎn)品面對(duì)的客戶支付能力強(qiáng)，受外部經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響相對(duì)小，對(duì)產(chǎn)品的安全性能、產(chǎn)品性能、服務(wù)性能要求也更高。國(guó)內(nèi)管理軟件市場(chǎng)格局中，SAP、Oracle一直占據(jù)高端市場(chǎng)的頂端，而用友的高端產(chǎn)品處在這一市場(chǎng)的中低端。相比這兩家跨國(guó)巨頭，用友的優(yōu)勢(shì)在于扎根本土，貼近本土集團(tuán)企業(yè)用戶的需求，能夠根據(jù)政府出臺(tái)的各項(xiàng)政策快速調(diào)整和完善產(chǎn)品；同時(shí)，公司同等性能產(chǎn)品的總體價(jià)格遠(yuǎn)低于SAP和Oracle。